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上市公司抗壓另辟蹊徑 轉移生產基地彎道超車

文 / leiyuan 來源: 證券時報 2019-09-02 09:49:00

  物競天擇,適者生存。

  由美國挑起的中美經貿摩擦一年多來,中國經濟面臨著極大的外部壓力,但透過剛披露完畢的上市公司半年報,證券時報·e公司記者發現,在外部環境變化面前,中國企業主動化解風險,奮發圖強的三大路徑已浮出水面。

  同時,上半年上市公司“成績單”也透出濃濃暖意,近九成公司實現盈利,超六成公司營收實現同比正增長,近六成公司凈利潤實現同比正增長。靚麗數據的背后,是中國企業十足的韌性與活力,是中國經濟的歷久彌堅,中國企業正朝著高質量發展邁進。

  精耕細作強者恒強

  杰瑞股份是我國頁巖氣裝備領域龍頭企業。2016年3月21日,美國商務部工業安全局將杰瑞股份及子公司杰瑞國際(香港)有限公司加入實體名單,對公司實施出口管制措施。

  3年來,杰瑞股份業績不降反增。2016年至2018年,公司營業收入分別為28.34億元、31.87億元、45.97億元,凈利潤分別為1.21億元、6779萬元、6.15億元。今年上半年,公司實現營業收入25.78億元,同比增長49%,凈利潤5億元,同比增長168.61%,毛利率提升7.76%。(下轉A4版)

  (上接A1版)

  對于業績增長,杰瑞股份解釋,隨著國內頁巖氣、致密油氣大開發,油田設備及服務市場整體呈現良好的上升態勢,公司鉆井設備及油田技術服務需求旺盛,訂單增長快,毛利率顯著回升;公司繼續強化變革,強調精細化管理,取得了半年度營業收入、凈利潤與新增訂單的快速增長。

  根據美國政府8月14日最新消息,杰瑞股份已被移出美國實體名單。移出后,公司及杰瑞國際不再受實體名單限制,可按相關法律正常采購和使用美國產品。

  邁瑞醫療是國內醫療器械領域領軍企業。根據美國貿易代表辦公室公布的加征關稅清單,該公司對美國出口的監護儀、彩超、麻醉機、體外診斷產品,以及相關配件等產品被納入2018年7月6日起實施加征關稅的340億美元商品范圍內。

  但邁瑞醫療經營并未受影響。今年上半年,邁瑞醫療實現營業收入82.06億元,同比增長20.52%,凈利潤23.69億元,同比增長26.57%,延續過往穩健增長之勢。

  在邁瑞醫療看來,公司主營業務收入持續增長,主要受益于醫療器械市場的持續穩定增長、國家產業政策的大力支持,以及公司在研發、生產、營銷等方面的競爭優勢,而利潤增速高于收入增速的原因在于運營效率提高帶來的銷售、管理費用節省等。

  值得一提的是,半年報披露,邁瑞醫療旗下醫學影像業務在北美、歐洲等多家醫院實現高端臺式以及便攜彩超的裝機,在國內醫院滲透率也穩步提升。

  類似公司還有奧美醫療。該公司透露,基于美國市場對我國醫用敷料的進口依賴度,其他國家無法替代中國的供應能力,中美貿易摩擦對公司影響有限。2019年上半年,公司北美市場營收增長20%左右,主要來源于美國市場。

  轉移生產基地彎道超車

  立訊精密在精密制造方面具備核心競爭優勢,是國內領先的多元化零部件供貨商。受全球市場需求減少及美國加征關稅等因素影響,立訊精密所在電子行業景氣下滑。統計顯示,(申萬)電子行業A股上市公司去年凈利潤平均同比增長率創下近4年來新低。

  但是,立訊精密卻逆勢突圍。2018年,立訊精密實現營業收入358.5億元,凈利潤27.23億元,經營活動產生的現金流量凈額31.42億元,分別同比增長57.06%、61.05%和1761.14%。今年上半年,公司持續實現高速增長,營業收入214億元,凈利潤15億元,分別同比增長78.29%、81.82%。公司表示,報告期內,公司整體業務進展順利,項目成效明顯,業績實現高速增長。

  至于貿易摩擦影響,立訊精密表示,公司產品形態以零組件和模組為主,后端主要對應境內系統組裝廠,并由其完成產品組裝后出貨,因此,美方對中國產品加征關稅對公司直接影響有限,部分產品也與客戶進行了定價協商,美方加征關稅的成本將會轉移至美國廠商,且受影響的產品目前已大部分移轉至越南子公司生產。

  立訊精密近日接受機構調研時還透露,公司越南工廠目前產能利用率約80%,并已規劃越南第二個廠區的投資建設,預計明年上半年可投入使用。此外,公司已于2019年初在印度設立子公司,預計2019年底之前可投入使用。印度工廠除服務當地客戶外,也會有出口其他國家的業務。

  主營電機、變壓器及電源電池等業務的臥龍電驅也有類似情況。2018年,臥龍電驅美洲區市場營收占總營收的7.62%,因此,理論上中美貿易影響難以回避,但公司業績依然高企,今年一季度凈利潤同比增長210.85%,達2.3億元,今年上半年凈利潤達6.10億元左右,同比增長120%。

  臥龍電驅將業績增長歸因于公司繼續深化內部管理改革,經營潛能不斷顯現,盈利能力繼續提升;同時公司下游行業持續維持在較高的景氣度,主營業務穩定增長。

  另外,臥龍電驅近日在互動易平臺回答投資者問答時還表示,公司越南和墨西哥工廠具有一定的關稅防御功能,目前越南工廠的產能在順利爬坡,已開始向美國客戶供貨,墨西哥工廠也主要服務于美國市場。

  以轉移生產基地方式應對外圍環境影響的企業還有夢百合、愛柯迪、美克家居等。其中,夢百合已將受影響產業轉移至塞爾維亞等“一帶一路”沿線國家及美國生產基地,目前公司塞爾維亞一二期已投產,三期建設過程順利,上半年夢百合總營收15.8億元,同比增長23.17%,凈利潤1.5億元,同比增長294.77%。

  拓展其他市場此消彼長

  浙江鼎力是國內高空作業平臺行業的龍頭企業,主營各類高空作業平臺的研發、制造、銷售和服務,產品涵蓋臂式、剪叉式和桅柱式高空作業平臺等。憑借多年技術積累、品牌積淀,浙江鼎力已成功進入歐美日等發達地區市場,2018年公司北美市場營收占總營收超10%。

  浙江鼎力半年報顯示,今年上半年,為減少中美貿易摩擦對公司帶來的影響,公司靈活調整市場策略。一是提升國內市場占比,二是海外市場中降低北美市場銷售占比,提升歐洲、亞洲等市場在海外市場的占比。

  如此積極應對下,浙江鼎力今年上半年凈利潤保持了較以往兩位數的同比增長態勢。上半年浙江鼎力營業收入8.49億元,同比增長8.05%,凈利潤2.6億元,同比增長26.79%。期內,公司歐洲市場主營業務收入同比增長47.16%,亞洲及其他市場主營業務收入同比增長21.84%,北美市場主營業務收入同比下降53.64%。

  另據了解,在產品突圍方面,浙江鼎力新品臂式產品2019上半年需求逐步增加,其中國內銷售額為0.72億元,同比增長88.18%,占國內主營業務收入比例 17.84%,較去年同期提升5.02%。有機構認為,隨著四期臂式產能的投產,持續看好公司發展。

  無獨有偶。戶外休閑家具及用品提供商浙江永強上半年實現營業收入27.69億元,同比增長19.55%,凈利潤3.56億元,上年同期虧損4332.48萬元,每股收益0.16元。

  浙江永強表示,上半年,面對激烈市場競爭及中美貿易摩擦,公司調整營銷策略,積極開拓歐洲市場,取得較好效果,歐美地區戶外休閑家居用品業務銷售均有所上升;同時繼續完善原材料供應體系建設,在高端帳篷及傘方面取得較好成績。

  上市公司韌性十足

  上市公司作為中國經濟的中流砥柱,涵蓋國民經濟全部90個大類,占國內500強企業七成以上,對中國經濟向來起著晴雨表與風向標作用。

  8月31日為A股公司2019半年報披露截止日。Wind數據顯示,截至9月1日,A股共有3678家公司披露半年報,其中3233家上半年實現盈利,占比87.9%,2377家公司營收實現正增長,占比64.6%,2108家公司實現凈利潤正增長,占比57.3%,整體保持了穩健增長,充分體現出中國經濟的十足韌性。

  個股方面,2019年凈利潤同比增長10倍以上的企業有40家,同比增長30倍以上的有16家,分別為騰達建設、中信國安、海航科技、開爾新材、郎新科技、美爾雅、桂東電力、九鼎投資、宏創控股、民和股份、維宏股份、聯化科技、寧波富邦、長方集團、深天地A、安彩高科。

  行業方面,據證券時報·e公司記者大致統計,上半年通信、農林牧漁、非銀金融、綜合、計算機、機械工程、生物醫藥等行業增速較高,維持較高的景氣度,而行業中,行業龍頭普遍在營收、凈利方面的同比增速超過行業平均水平,展現出強勁的引領勢頭。

  廣東外語外貿大學國際經貿研究中心副主任肖鶴飛在接受證券時報·e公司記者采訪時表示,美國加征關稅對中國經濟和企業影響有限,但會加速我國多行業內部結構調整,逐漸形成強者恒強、弱者更弱之格局。

  肖鶴飛的判斷邏輯為,行業內原本利潤微薄的企業,將面臨較大的經營壓力,而行業“隱形”冠軍由于自身產品、技術等獨一無二,在市場競爭中掌握一定的話語權,且市場覆蓋面廣,則可通過自身消化一部分成本以及向上游或消費者轉嫁成本等方式充分消化關稅成本,化解外部環境風險。

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