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國內期貨市場走出國際范兒 對外開放步伐加快

文 / leiyuan 來源: 中國證券報 2019-09-02 11:41:39

  2019中國(鄭州)國際期貨論壇兩場預熱論壇——“跨境交易新機遇”、“期貨投資機構”9月1日在鄭州舉行,來自國內外交易所、中國證券投資基金業協會、相關投資機構、現貨企業、期貨公司等機構的代表圍繞對外開放新形勢下國內期貨市場的變化和機遇進行了深入探討。

  近兩年,隨著中國期貨市場對外開放的步伐越來越快,跨境交易也迎來新機遇。業內人士表示,未來應該加強境內外交易所合作,促進中國期貨市場和國際期貨市場更加深度的融合,更好地為實體經濟服務。在期貨市場加速對外開放的背景下,機構投資者的入場也為期貨市場注入了新的活力。

  對外開放步伐加快

  2018年是中國期貨市場對外開放的元年,截至目前,國內三家期貨交易所已擁有4個對外開放品種,分別是鐵礦石、原油、PTA、20號膠。

  大連商品交易所(以下簡稱“大商所”)的鐵礦石期貨是國內首個實現對外開放的期貨品種。據大連商品交易所國際合作部總監陳安平介紹,自2018年5月4日起引入境外交易者參與迄今,市場運行較為平穩,功能發揮逐步顯現,為國內期貨市場的對外開放實現了較好的開局。

  “從境外客戶的參與程度看,鐵礦石境外客戶的成交持倉量也在穩步提升。”陳安平表示,“截至目前,大商所已擁有來自13個國家的156家境外客戶,相比上市首月,目前增加了123%。今年1月到7月,整體境外市場客戶的日均成交量在5.1萬手左右,同比增長430%。”

  上海期貨交易所副總經理陸豐表示,“原油和20號膠已經吸引了境外交易者的積極參與。從原油情況看,目前境外客戶持倉規模達到20%,原油已經完成12個境外合約的交割,交割以后的流向包括報關、轉關,轉現貨以后出口等多種模式,為境外期貨投資者熟悉投資市場打下良好的基礎。”

  鄭州商品交易所(以下簡稱“鄭商所”)國際合作部總監汪琛德表示,PTA期貨自2018年11月底引入境外投資者以來,市場運行平穩,境外參與度穩步提高。“目前,PTA境外交易者數量達115個,境外交易者日均交易量占比穩定在8%左右。PTA期貨在東南亞、歐美國家的影響力持續增強。”鄭州商品交易所副總經理王亞梅稱。

  跨境交易需講方法

  中國市場作為亞太交易當中非常重要的一環,其跨境交易的發展勢頭亦十分強勁。業內人士指出,發展才是最終目標,不能“為了開放而開放,為了交易而交易”,跨境交易也需要講求方法。

  德意志交易所娰元忠表示,雖然歐交所在歐洲是最大的衍生品交易所,相關經驗較為豐富,但是在亞洲拓展業務做跨境交易時也面臨很多的困難,尤其是在初期。他指出,首先,跨時區的交易往往意味著高成本;其次,十幾年前亞洲衍生品市場還處于初期發展階段,跨境交易相關機制還不完善。

  針對其所面臨的困難,德意志交易所娰元忠介紹了關于開展跨境交易的一些經驗:一是持續開展培訓工作,旨在讓亞洲投資者了解歐洲市場及其產品;二是持續跟當地監管機構溝通;三是交易機制方面,考慮到跨境交易投資成本相對較高,于是透過交易會員等方法降低投資成本,提高投資效率。

  國內市場方面,隨著A股市場的國際投資者不斷增多,境外投資者對A股衍生品的關注度也越來越高。“部分境外投資者已經在中金所利用期貨來進行套期保值。”中國金融期貨交易所國際發展部總監游航指出,“境外投資者的到來一方面改善了現有的投資結構,增加了市場的流動性,帶來了新的投資理念。另一方面也帶來了一定挑戰:第一,現有的規則需逐步完善,以滿足國際投資者交易的習慣,同時也兼顧中國的特色;第二,要不斷加強產品研發力度,擴大產品類別,以滿足投資者多樣化的需求;第三,在中國資本市場國際化越來越加深的大環境下,我們要加強做好市場內部的風險管理工作。”

  機構投資者加速入場

  期貨市場的參與主體呈現出產品化、機構化和專業化的發展趨勢,以私募為代表的機構投資者在期貨市場中的地位越來越重要。

  記者在此次預熱論壇獲悉,截至6月底,國內期貨市場已備案私募基金7.7萬只;參與期貨市場的私募產品數量和資金規模大幅增長,私募產品期貨市場規模為875.7億元,較2018年底增長31.1%,成交金額和持倉分別較2018年底增長40.2%和58.1%。

  為適應機構投資者快速發展的新趨勢,推動產業企業和投資機構良性互動、融合發展,國內期貨交易所也不斷推出相關舉措。以鄭商所為例,據鄭商所相關負責人表示,一是鄭商所不斷完善新品種、新工具,為機構投資者參與期貨市場提供新渠道。目前鄭商所已上市20個期貨品種和2個期權品種,品種體系基本覆蓋農業、能源、化工、建材、冶金等國民經濟重要領域,初步形成了兼有期貨期權,場內場外協同,從境內向境外拓展的新格局。二是改善市場流動性,提升機構投資者參與空間。今年前7個月,鄭商所期貨累計成交量達6.64億手,同比增長59%,占全國期貨市場的31%;2019年上半年,鄭商所商品期貨日均持倉量為387.6萬手,同比增長13.4%,市場占比達26.4%,同比提高2.1個百分點。三是積極探索場外市場建設,為產投融合提供新途徑,大力開展場外市場建設和開發商品指數ETF等工作。四是多舉措推進對外開放,去年鄭商所啟動了PTA引入境外交易者,并在境外開展市場培育活動。五是加大創新力度,為機構投資者創造良好的投資環境。

  中國證券投資基金業協會秘書長陳春艷在預熱論壇上表示,作為衍生品市場中重要的專業機構投資者之一,基金在衍生品市場中發揮越來越重要的作用。從參與衍生品市場情況來看,一是公募基金參與衍生品市場取得突破性進展,8月27日,國內三只商品期貨ETF獲得證監會批準,為2016年以來首次獲批。二是私募產品投資商品及金融衍生品規模明顯增長。三是私募基金是私募基金行業投資商品及金融衍生品的重要力量。四是期貨資管行業開始專注資管本業,發揮自身衍生品領域優勢。五是外商獨資私募證券投資基金管理人逐漸參與衍生品市場,外商獨資私募證券投資基金管理人作為新類型的專業機構投資者,為衍生品市場注入了新活力。

 

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