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艾德證券期貨:阿里財報全面超預期,或于10月啟動在香港二次上市

文 / shencaibian 來源: 財富投資網 2019-08-30 11:00:19

  摘要:盡管市場聲音紛紛擾擾,擔憂阿里巴巴的業績會被國內GDP增速放緩所拖累,然而最新的阿里巴巴財報直接打消了市場的質疑。此外,阿里巴巴推遲香港IPO,之前預計8月底進行IPO,推遲后最早可能10月份進行,相信將可成為今年港股市場規模最大的IPO。

  在美股市場中,阿里巴巴(BABA)作為中概股中新經濟的風向標企業,其動向一直為市場所關注。而就在8月15日晚,阿里巴巴公布了截至2019年6月30日的2020財年第一財季(2019Q2)財報。(注:阿里巴巴財年與自然年不同步,從每年的4月1日開始,至第二年的3月31日結束。)

  據財報顯示,艾德證券期貨研究部得知,阿里巴巴的本季度營收同比增長42%達至1149.24億元,凈利潤同比增長54%達至309.49億元,兩個核心數據增長均超市場預期,用戶在單季凈增長3400萬。

*本文中涉及金額的數據,如未特殊標注,均為人民幣

  艾德證券期貨研究部能夠看出,無論是收入和利潤規模,還是增長速度,阿里巴巴本季度都無可挑剔。超預期的強勁增長,顯示出阿里巴巴同時服務企業和消費者的造風能力,創新帶來增長,增長引領創新。而正是得益于財報的良好表現,截止美東時間8月16日收盤,阿里巴巴股價報收于174.60美元,漲幅為4.57%,總市值約4545.84億美元。

營收跟凈利潤同比增長超預期,核心業務電商營收仍保持高增長

  “阿里巴巴收獲了一個出色的季度”,阿里巴巴CEO張勇談及本季度的表現時如是說。

  出色在哪里?艾德證券期貨研究部縱覽其財報后發現,在眾多的科技股財報中,阿里巴巴連續幾個季度保持50%左右的增速確實亮眼。就本季度而言,阿里巴巴總營收為1149.24億元,高于市場預期的1117.34億元,較去年同期的809.2億元增長42%;非美國通用會計準則下,凈利潤達309.49億元,同比增長54%,高于市場預期的253.1億元;歸屬于普通股股東的凈利潤為212.52億元,高于市場預期的160.9億元,同比增長145%。

  倘若將時間拉長至整個2019年,艾德證券期貨研究部綜合兩個季度的財報進行簡單計算發現,今年上半年,阿里巴巴營收及凈利潤仍保持了高速增長,總營收2084.22億元,凈利潤473.61億元且比2018年同期翻了近兩倍,同比增長了288%,營利增速十分令人矚目。

  為何有如此亮眼的業務表現?艾德證券期貨研究部從具體業務營收方面來看,可以清晰得知阿里巴巴的營收主要來自于電商業務、云計算以及數字媒體和娛樂業務。在這個季度,阿里巴巴的電商業務營收為995.4億,同比增長43.9%,占到總收入的86.6%,仍為核心業務板塊;云計算業務營收為77.87億元,去年同期為46.98億元,同比增長66%,占總收入的6.8%;數字媒體和娛樂業務營收為63.12億,同比增長5.6%,占總收入的5.5%;包括高德地圖、釘釘在內的創新業務和其它的營收為12.81億,同比增長21%,占總收入的1.1%。

  從上方數據中,艾德證券期貨研究部可以看到,圍繞核心電商業務,阿里巴巴幾乎在每條業務戰線都取得了高速增長,展現出其作為中概股風向標企業的硬核實力。盡管體量龐大如大象,但通過完整的業務鏈條,阿里巴巴不僅讓核心電商業務仍然保持了較好的同比增速,還讓云計算業務這類占比小的板塊保持比較高的增速,從而維持了整體業績的穩定高速增長。為此,艾德證券期貨研究部有理由認為,擁有高度競爭力核心業務的阿里巴巴,后續抑或能保持一貫的穩定增長節奏,并用云計算業務等有潛力的業務帶來更多的營收增長。

  下沉市場成為獲客引擎,淘寶、天貓月活7.55億

  之所以能夠讓各大業務線都保持穩定增長,艾德證券期貨研究部通過研讀阿里巴巴財報以及阿里巴巴CEO張勇的業績溝通會上的談話發現,本季度的業績增長主要來源于以下6大方面:下沉市場的成功滲透;新技術的運用改善了用戶和商家體驗;菜鳥體系帶來的效率提升;收購的東南亞電商公司Lazada的成功擴張;云計算業務的強勁增長以及重新定位大文娛。

  而在這6大方面的原因中,艾德證券期貨研究部認為,下沉市場的成功滲透是阿里巴巴業績保持穩定增長的決定性原因之一,也是其電商業務流量增長的重要因素。根據Mob研究院的統計數據,下沉市場月活躍用戶規模維持在6.7億左右,占整個移動互聯網超一半的用戶份額,成為互聯網時代新的價值洼地,也成為“兵家必爭之地”。而為了搶奪下沉市場的份額,阿里巴巴的動作不間斷。

  作為阿里巴巴農村戰略抓手的農村淘寶業務,截至2018年底,阿里的淘寶村達到3202個,覆蓋330個縣,年銷售額達到2200億。同時,聚劃算作為阿里巴巴淘系攻占下沉市場的關鍵動力,在618電商大戰中,制造"千萬爆款團"超過180個,"百萬爆款團"超過4700個,銷售過萬件的單品達到4200多個,并且在三到五線城市的購買用戶和成交額同比增長雙雙超過100%。在18天里,聚劃算為品牌帶來3億新客,天貓618成交過億的128個品牌也幾乎都參加了聚劃算的活動,做到了真正的觸達下沉市場。

  與此同時,艾德證券期貨研究部還觀察到,除了電商方面的舉措,阿里巴巴還通過其生態系統的協同效應在三四線城市進一步擴大用戶群。一方面,阿里巴巴會在欠發達地區提供本土化的服務,另一方面,阿里體系內的支付寶也提供支付相關的服務,用戶每天在平臺上也可以找到不同的服務,從而更好地提高欠發達地區用戶的忠誠度。

  正是因為聚劃算這些帶有推廣功能的產品、以支付寶為核心的線下支付體系、低線城市迅猛擴張的本地生活服務,三四五線城市的用戶目前也能更輕易地接觸到阿里體系產品,并最終成為阿里巴巴挖掘下沉市場的重要武器,進而帶來其用戶數的持續高速增長。

  據財報數據,艾德證券期貨研究部得知,截至2019年6月末,阿里巴巴年度活躍消費者達6.74億,包括淘寶、天貓在內的中國零售平臺移動月活躍用戶達7.55億,較上一季度增長3400萬,從2019年1月1日至今,半年增長了5600萬;二季度超過70%的年度活躍消費者的增長來自三四五線城市的下沉市場,并且每個活躍用戶平均每年給阿里貢獻的營收上升至399.5元。據國家衛健委的統計顯示,中國約有4.3億戶家庭,而今阿里巴巴年度活躍消費者達6.74億,這意味著“家家都有購物車”,有的還有好幾輛。

  艾德證券期貨研究部不難看出,隨著移動互聯網的不斷滲透,欠發達地區的用戶也變成熟練的互聯網用戶,更是變成阿里巴巴的用戶。依靠線上下、多業態的布局,阿里巴巴洞悉三四五線市場消費需求,帶領品牌商家進一步滲透欠發達地區,讓低線城市、縣域和農村的消費者能獲得更豐富的產品和體驗,最終使得超過一半的欠發達地區的人口變為阿里巴巴生態系統的用戶,且讓本季度超過70%的年度活躍消費者的增長來自下沉市場。這折射出中國市場強大的內生動力和創新活力,更是證明了阿里巴巴各平臺上搭載的商品和服務進一步激發和滿足了中國人多元化的消費需求,同時阿里體系內的移動端產品之間互動及獲取用戶能力增強,帶動用戶基礎持續擴大并得到增量用戶的認可。

  綜上,從阿里巴巴的這份新財報來看,艾德證券期貨研究部認為,亮眼的核心數據表現再次給投資者交了一份滿意的成績單,核心電商業務用戶、收入盈利等都保持良好增長,說明了阿里巴巴在互聯網行業樹立的綜合競爭優勢依舊顯著領先。今時今日,在市場波動的背景下,移動互聯網企業中已然難以找到一個像阿里巴巴這般既能長期保持業績高速增長,又有如此巨大體量的企業。同時,其商業模式亦是伴隨著經濟和技術的變化在不斷進化,如支付寶戰略效應、拆分金融業務至螞蟻金服等,形成了自有獨特的極具競爭力的阿里巴巴生態體系。未來若是能夠在進一步鞏固核心業務發展的基礎上,在其它業務方面有更大的突破并持續進化,或能持續成長并繼續維持行業絕對龍頭的地位。

  此外,近期值得投資者關注的是,有市場消息稱,阿里巴巴原定最快于八月下旬在港交所進行二次上市,但由于香港局勢仍然不穩,阿里巴巴管理層決定將上市時間押后至最快今年十月,并計劃集資100億至150億美元(約780億至1170億港元)。若然于今年成功啟動上市計劃,艾德證券期貨研究部預期其將可成為港股今年規模最大的IPO,屆時艾德證券期貨研究部亦將時刻追蹤其上市動態,歡迎投資者持續關注我們。同時,如若您有資產配置需求的話,歡迎您通過「艾德證券期貨」微信公眾號(ID:EddidHK)或艾德證券期貨官網聯系我們!

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  注:以上圖片來源互聯網

  作者:艾德證券期貨研究部

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